Das Kelly Kriterium: Ein hilfreiches Tool zur Portfolio Allokation?
Im Gegensatz zu einer gleichverteilten Einsatzstrategie (Sie tippen den selben Betrag auf jedes Spiel) zielt die Kelly Verteilung auf Gewinnmaximierung ab. Sofern die dahinter liegenden value Berechnungen von Ihnen richtig sind, steigt durch diese Verteilung die Rendite. Vereinfacht ausgedrückt könnte man sagen, dass man dabei je mehr Geld einsetzt, desto mehr Zinsen man erwartet.
Beim Kelly Criterion handelt es sich um eine mathematische Formel, die von John Larry Kelly, Jr. im Jahr 1956 in einem Aufsatz im Bell System Technical Journal vorgestellt wurde. Wettexperten verwenden die Kelly-Formel Sportwetten Strategie gerne als Money Management Methode. Die Formel ermöglicht es nämlich, unter Berücksichtigung der Unsicherheit über den Spielausgang, den optimalen Wetteinsatz für Sportwetten zu fixen Quoten zu ermitteln.
Das Kelly-Kriterium verstehen
Für unser Beispiel stellt die folgende Abbildung das Endergebnis nach 1000 Wetten bei jeweils verschiedenen Vielfachen des Kelly-Einsatzes dar. Es wird dabei davon ausgegangen, dass die Anzahl der gewonnenen Wetten der Gewinnwahrscheinlichkeit entspricht. Zusätzlich zum optimalen Einsatz nach Kelly, wird auch der maximale Einsatz definiert.
Wenn nur eine kleine Rendite zu erwarten ist, so bleiben die Einsätze gering, findet man eine vielversprechende Gelegenheit, so werden die Einsätze entsprechend pasino ch erhöht. In diesem Video finden Sie eine englischsprachige Erklärung der theoretischen Gundlage der Kelly Formel. Der Vorteil der Einsatzverteilung nach Kelly liegt vor allem darin, dass es zu keinem Totalverlust des Kapitals kommen kann.
- Vereinfacht ausgedrückt könnte man sagen, dass man dabei je mehr Geld einsetzt, desto mehr Zinsen man erwartet.
- Wenn Sie jedoch nur zum Spaß wetten oder der Wettprozess nicht perfekt kalkuliert ist, ist es ratsam, bei relativ bescheidenen Einsätzen aus Ihrem Kapital zu bleiben (wenn Sie eines haben).
- Buffett sah also damals vor, bis zu 40% seines gesamten Kapitals in nur eine Aktie zu investieren.
- Als Anleger müssen wir klug damit umgehen und unsere Segel anpassen, wenn sich die Bedingungen ändern.
- Sie müssen auch ständig Zeit investieren, um Ihr Modell zu verfeinern und es kontinuierlich zu testen, um den Einfluss von Glück und Zufall auf positive Ergebnisse auszuschließen.
Buffett und Munger zum Thema Portfoliokonstruktion und Asset Allocation
Ist die Investition erfolgreich, wird die erste Aktie verkauft und der gleiche Anteil des Gesamtkapitals in eine zweite Aktie mit identischem Chance-Risiko-Profil investiert und so weiter. Wie ihr sehen könnt, sollte der Einsatz bei einer 50%igen Erfolgswahrscheinlichkeit immer noch oberhalb von 20% liegen, sofern im Erfolgsfall ein Return von 150% erzielt werden kann. Buffett sah also damals vor, bis zu 40% seines gesamten Kapitals in nur eine Aktie zu investieren. Allerdings nur dann, wenn er die Fehlerwahrscheinlichkeit in seiner Analyse als extrem gering einstufte.
Das Kelly Kriterium ist eine mathematische Formel, mithilfe derer wir den Gewinn maximierenden Einsatz (Anteil des Gesamtkapitals) für eine beliebige Investmentchance mit positivem Erwartungswert ermitteln können. Die Kelly Formel uns bei konsequenter Anwendung dabei helfen, die jeweils richtige Positionsgröße zu identifizieren und die potenzielle langfristige Wachstumsrate unseres Portfolios zu maximieren. Der maximale Gewinn wird erzielt, wenn immer genau der Kelly-Einsatz (1 auf der X-Achse) gesetzt wird.
Als Anleger müssen wir klug damit umgehen und unsere Segel anpassen, wenn sich die Bedingungen ändern. Ganz gleich, ob wir auf ein Pferderennen wetten oder Kapital verteilen, das Kelly-Kriterium erinnert uns daran, dass es bei der optimalen Größe nicht auf Glück ankommt; Es geht um eine fundierte Entscheidungsfindung. Denken Sie daran, dass das Kelly-Kriterium zwar wertvolle Erkenntnisse liefert, aber genaue Wahrscheinlichkeitsschätzungen voraussetzt und externe Faktoren (wie Liquiditätsbeschränkungen oder psychologische Vorurteile) nicht berücksichtigt. Wie bei jedem Tool ist es wichtig, es an Ihren spezifischen Kontext und Ihre Risikotoleranz anzupassen. Ganz gleich, ob Sie im Casino arbeiten, ein Aktienportfolio verwalten oder in Startups investieren, betrachten Sie das Kelly-Kriterium als leistungsstarken Verbündeten bei der Entscheidungsfindung.